При анализе проектов инвестирования используют следующие показатели оценивающие эффективность инвестиций:
- чистая текущая стоимость проекта (NPV);
- внутренняя норма рентабельности (IRR);
- индекс прибыльности инвестиций (PI);
- индикатор ROC;
- дисконтированный срок окупаемости (РР).
Обо всех показателях в одной статье мы разобрать не успеем, поэтому все показатели по порядку. Сегодня обсудим чистую текущую стоимость.
- Чистая текущая стоимость проекта (net present value, NPV) это своего рода разность текущей стоимостью денежных поступлений проекта или инвестиций и текущей стоимостью денежных выплат на финансирование проекта, которая рассчитывается по фиксированной ставке дисконтирования.
Значение NPV можно показать как результат, полученный сразу же после того как приняли решение об осуществлении проекта, так как при расчете NPV исключается воздействие такого фактора как время , то есть если значение показателя:
NPV > 0 – проект принесет доход инвесторам;
NPV = 0 – увеличение масштабов производства не сможет повлиять на получение дохода инвесторами;
NPV < 0 – проект принесет потери инвесторам.
Чистая текущая стоимость (NPV) является одним из основных показателей которые используются при инвестиционном анализе, но он также имеет некоторые недостатки и не может являться единственным способом оценки инвестиции.
NPV определяет абсолютную величину отдачи от своих инвестиций, и чем больше инвестиции, тем больше чистая текущая стоимость. Отсюда, выделим, что сравнение нескольких инвестиций разного масштаба с помощью данного показателя невозможно. Кроме этого, NPV не может определить период, за который инвестиции могут окупить себя.
Если капитальные вложения, имеющие связь с предстоящей реализацией проекта, осуществлять в несколько интервалов, то расчет показателя NPV стоит произвести по данной формуле: NPV =
На величину NPV могут повлиять следующие виды факторов: производственный процесс (больше продукции – соответсвенно больше выручки, меньше затрат – больше дохода и т.п.) и ставка дисконтирования. А также оказывает влияние размер или масштаб деятельности, выраженный в «физических» объемах инвестиций, производства или продаж.
И отсюда можно наблюдать естественное ограничение на применение данного метода : при значении чем больше NPV, не будет всегда отражаться в более эффективном варианте капиталовложений. В этих случаях можно использовать показатель доходности инвестиций, называемый также коэффициентом чистой текущей стоимости (NPVR).
Характеристика других показателей эффективности инвестиций:
- внутренняя норма рентабельности (IRR);
- индекс прибыльности инвестиций (PI);
- индикатор ROC;
- дисконтированный срок окупаемости (РР).
Торговля ценными бумагами была и всегда останется тяжелым путем к легкой жизни.
© Джеффри Сильверман
