Суровый финансовый рынок потребуют в 2015 году выдержанных и хладнокровных инвесторов. Аналитики Всемирного Банка предвидят инвестиционный климат десятилетний давности. Деньги будут дешевыми, доходы по облигациям на устоявшихся рынках удержатся на низком уровне. Акционерный капитал обопрется на поступление от дивидендов. Глобализация потребует финансовых вливаний.
Выстоят ли рынки еще год, несмотря на усиливающиеся встречные ветры? В конечном счете, да, но это будет непросто. На протяжении почти всего минувшего года финансовым рынкам удавалось неплохо справляться с потенциально взрывоопасной смесью из процентных ставок в США, сильных колебаний нефтяных цен и замедляющегося мирового прогресса:
- Курсы акций немного выросли
- Климат на рынках ценных бумаг оставался благодатным
- На биржах царило относительное затишье.
Доход в мире низкой инфляции
В 2015 году рынкам станет жить сложнее. Мировой рост замедлится, дефицит бюджета, вероятно, вырастет, и все почувствуют на себе влияние упавших цен на нефть и энергию. В то же время дисбаланс текущих счетов и сбережений/инвестиций, в частности, в Соединенных Штатах и Восточной Азии окажет на рынке еще большее давление. Главное для них – не терять равновесия. Они смогут сохранить спокойствие, если сумеют разобраться в некоторых политических изменениях при повышении процентных ставок на рынке США и скромной переоценки китайского юаня.
Индексы мировых фондовых рынков пока остаются в разумных пределах. Разумеется, прибыли корпораций варьируются от страны к стране, но в целом они обеспечат надежную поддержку в 2015 году.
У облигаций может выдаться тяжелый год, а возможно и год неудач, если подъем после «медвежьего» рынка предыдущих лет продолжится. Правда, чутье аналитиков из Всемирного Банка подсказывает, что экономический спад наступит еще не скоро.
В 2015 году под ударом окажутся облигации. Исторически сложилось так, что реальные доходы по ценным бумагам были низкими. Подобное положение дел пока сохраняется, но оно не сможет продолжаться вечно, как, впрочем, не вечен и дефицит бюджетов наиболее развитых стран.
На финансовых рынках заморозьте эмоции
Жажда прибыли заставит инвесторов рисковать больше. Относительно устоявшиеся альтернативные инвестиции, вроде коммерческой недвижимости, не потеряют своей привлекательности по сравнению с облигациями, даже если бум жилья в США снова закончится.
Если цены на нефть даже слегка поднимутся, риск очередного роста будет очень высок. Для продвижения капитала в развивающиеся страны наступит еще один урожайный год. Не исключено, что мы услышим о «запредельных» инвестициях. Лихорадка охватит все больше и больше игроков, даже если они с трудом представляют, куда направляются деньги, или ничего не смыслят в сложностях инвестиционной структуры.
В 2015 году инвестиционный поток ещё больше перейдет от развитого рынка к новым гигантам, среди которых особенно выделяется Китай. Но китайские деньги станут инвестироваться с большей осторожностью, нежели в 2014 году. Их более открыто направят на государственные цели, например, на обеспечение доступа к ресурсам, а не только на престижные проекты. Китайский выбор активов станет важным определяющим фактором мировой динамики цен активов.
Чем разумнее рынки распределят свои инвестиционные фонды, тем дольше продлится эта фаза роста мировой экономики. Если 2015 году суждено стать более суровым годом финансовых рынков, чем 2014-ому – а это не исключено, – то инвесторы почти обязаны сохранить спокойствие и быть начеку.
Цитата про финансовый рынок:
Финансовые рынки большей частью непредсказуемы. А потому приходится иметь разные сценарии… Сама идея, будто можно действительно предсказать то, что должно случиться, противоречит моей точке зрения на рынок.
© Джордж Сорос
