Облигации можно отнести к классу долговых ценных бумаг. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ описывает облигации следующим образом: «Облигация – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет за собой право ее держателя на получение от эмитента облигации в установленный срок ее номинальной стоимости или другого имущества эквивалентной стоимости.
Облигация также предусматривает право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или другие имущественные права. Процент и/или дисконт это и есть доход от облигаций».
Из данного определения понятно, что владелец облигации имеет право на возврат ему в заранее установленное время номинальной стоимости облигации и процентного дохода.
Таким образом, инвестор, приобретая облигации, становится своего рода кредитором, а не собственником, как это бывает при покупке акций. Отсюда вытекают и главные различия облигаций от акций:
- Облигации, прежде всего, имеет ограниченный срок обращения, в то время как акции будут существовать именно столько, сколько и существует компания, которая их выпустила. Когда же срок действия облигации заканчивается, то происходит выплата номинальной стоимости.
- Оплата процентов по облигациям является оговоренным обязательством компании-эмитента, в отличие от тех же дивидендов, которые могу не выплачивать, если компания не извлекла доход. Отсутствие прибыли для выплаты дивидендов не принесёт компании никаких последствий, а отсутствие денежных средств для выплаты процентов по облигациям обязывает фирму продать часть своего имущества или взять какой-либо кредит, чтобы расплатиться по долгам. Иначе ей грозит банкротство. Т.е. обязательство по выплате процентов по облигациям для любой компании должно стоять на первом месте.
- Когда ликвидируется компания, которая признанна банкротом, то держатели облигаций имеют полные права на имущество, которые подлежат разделу между кредиторами и акционерами. Акционеры способны рассчитывать только на ту часть имущества, которая была сохранена после выплаты всех долгов, в том числе по облигационным займам;
- Облигации, являясь долговыми ценными бумагами, не предоставляют их владельцам права на участие в управлении фирмой или компанией.
Далеко не все облигации способны свободно оборачиваться на рынке. По договору эмиссии некоторые виды облигаций после их первичного размещения не предназначены перепродаже, а лишь способны погашаться эмитентом либо возвращены ему через конкретное время до момента погашения. К нерыночным облигациям можно отнести, к примеру, отдельные выпуски ОГСЗ (облигаций государственного сберегательного займа), которые эмитированы специально для страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов, инвестиционных фондов и т.п.
В моменты дефицита федерального бюджета правительство обязуется прибегнуть к выпуску облигаций государственного нерыночного займа (ОГНЗ), размещающаяся среди узкого круга банков или полностью продающаяся одному заранее оговоренному банку. Подобные облигации, обычно, размещаются на довольно непродолжительный период времени – иногда даже на пару дней. Так получается, что это кредит, который предоставлен правительству, но формируется он в виде ценной бумаги – глобального сертификата.
Определенные ограничения в обращении имеют также ОБР (облигации Банка России), которые размещаются лишь среди российских кредитных организаций и могут погашаться либо выкупаются Банком России в определённый период. Инвесторами на вторичном рынке ОБР являются кредитные организации.
После завершения торгов биржа предоставляет каждому дилеру выписку из реестра заключенных им договором (сделок) с облигациями. А дилеры же, которые обслуживаются инвесторами, должны в сроки, оговоренные договорами между дилерами и инвесторами, передавать такие выписки инвесторам. Т.е. происходит осуществление контроля и подтверждение совершенных на рынке государственных облигаций сделок. При надобности дилеры и инвесторы способны запросить у депозитария выписку со счета депо, подтверждающая право собственности на указанные в выписке облигации или другие ценный бумаги.