Инвестиционная стратегия
Инвестиционная стратегия — это комплекс мер, которые направлены на улучшение инвестиционной деятельности в будущий период времени.
Основные принципы разработки инвестиционной стратегии
— активность инвестиционной стратегии, предполагающая четкое видение желаемого состояния бизнеса в стратегической перспективе. В этом случае стратегия базируется не на приростном (от достигнутого уровня), а на преобразующем стиле планирования, когда компания стремится усовершенствовать действующие неэффективные механизмы управления инвестиционной деятельностью, чтобы обеспечить достижение целевых нормативов;
— адаптивность разработанной стратегии к изменениям внутренней и внешней инвестиционной среды. Особенности последней определяют тип ИС. Если предположить, что в будущем будет стабильная среда, то будет рациональна жесткая ИС. Гибкая стратегия носит общий характер, что позволяет в условиях быстро меняющейся инвестиционной ситуации эффективнее реагировать на новые альтернативы, приспосабливаться к изменениям ситуации на инвестиционном рынке;
— реалистичность ИС предполагает, что каждая стратегическая цель имеет в своей основе алгоритм ее достижения, т.е. план мероприятий, и опирается на ресурсные возможности компании;
— совместимость с другими функциональными стратегиями означает, что ИС поддерживает выполнение целевых нормативов других функциональных стратегий и максимально использует результаты их реализации для достижения собственных целевых нормативов.
Рост вложений в реальные активы обеспечивает увеличение объема производства; инвестирование в создание товаропроводящей сети позволяет повысить сбыт продукции; инвестиции в развитие технической базы научных исследований обеспечивают реализацию ИС;
— гибкость ИС на основе выбора инвестиционных решений из нескольких вариантов. ИС должна обеспечивать возможность выбора эффективных инвестиционных решений.
Пример
Компания сформировала целевой стратегический норматив рентабельности проектов на уровне > 10 % . Жесткая ИС предполагает, что проекты с уровнем доходности инвестиций менее 10 % отклоняются. Гибкая стратегия позволяет финансировать проект с доходностью 8 % , который приносит ряд стратегических преимуществ, и в дополнение к нему проект с доходностью 15 %, что обеспечивает выполнение общего норматива рентабельности инвестиций;
— количественная измеримость стратегических целей и уровня их достижения. Каждая стратегическая цель должна базироваться на четких целевых нормативах, на которые ориентируются инвестиционный менеджмент, а также руководство при оценке эффективности его работы.
Разработка инвестиционной стратегии включает стандартный перечень управленческих процедур
- Оценка результатов воплощения в жизнь ИС в предыдущем периоде (речь идет о ретроспективном анализе).
- Оценка экономического потенциала бизнеса, его сильных, слабых сторон.
- Поиск целей, которые имеют значение в стратегическом плане.
- Установление возможностей предприятия с последующим формированием портфеля инвестиционных проектов.
- Оценка результатов воплощения в жизнь ИС и внесение изменений в систему стратегических целей и инвестиционную политику.
Этапы ИС
Ретроспективный анализ инвестиционной стратегии
Предполагает оценку результативности ее реализации, выявление факторов внешней и внутренней среды, повлиявших на инвестиционную деятельность в предыдущем периоде. На данном этапе оценивается стратегический инвестиционный уровень:
- уровень инвестиционной активности, его соответствие текущим и перспективным требованиям развития;
- наличие целостной общей стратегической концепции развития, уровня стратегического мышления собственников, управляющих, инвестиционного менеджмента;
- соответствие структуры управления инвестициями задачам развития бизнеса;
- эффективность систем анализа, планирования и контроля, действующих в компании;
- уровень знаний компании о состоянии и предстоящей динамике факторов, определяющих успех реализации стратегии.
SWOT-анализ
При разработке инвестиционной стратегии предприятия проводится по ряду направлений. На этом этапе прогнозируются изменения экономического потенциала, внешних факторов инвестиционной среды, влияющих на реализацию главной стратегической цели, оцениваются последствия этих изменений, а также формируется механизм нейтрализации негативных изменений инвестиционной среды и использования благоприятных изменений на рынке.
Оценка внутренней инвестиционной среды (экономического потенциала) имеет целью выявление возможностей реализации инвестиционной стратегии и проводится по следующим направлениям:
- возможности финансирования инвестиционной деятельности: прогноз операционного денежного потока; оценка возможностей привлечения заемного и акционерного капитала;
- ограничения реализации стратегии: размер компании (максимальный масштаб инвестиционных проектов); стадия жизненного цикла компании; ограничения инвестиционной деятельности со стороны других функциональных стратегий государства;
- эффективность инвестиционной деятельности (рентабельность инвестиций, ликвидность портфеля активов, стоимость сторонних ресурсов);
- оценка действующей системы управления инвестиционной деятельностью (возможность реализации стратегии менеджментом; качество информационного обеспечения инвестиционного процесса, системы планирования и контроля над инвестиционной деятельностью; гибкость организационной системы управления).
Пример
В процессе реализации ИС может потребоваться изменение ее системы управления, например создание отдельных управленческих структур для реализации крупных инвестиционных проектов. Проводится также оценка квалификации персонала и его способности управлять масштабными проектами;
— прогноз результатов реализации других стратегий (перспективы расширения сбыта продукции для новых проектов; рост возможности финансирования проектов за счет внутренних источников; повышение квалификации управленческого персонала и др.).
Оценка внешней инвестиционной среды
Позволяет выявить факторы, которые могут повлиять на инвестиционную деятельность и ее результаты. Проводится по следующим направлениям:
- прогноз конъюнктуры инвестиционного рынка (стоимость инвестиционных ресурсов; предложение ресурсов на различных сегментах рынка);
- прогноз стратегического поведения конкурентов. При планировании инвестиционной деятельности сочетается стратегии лидерства и следования за лидером. Одним из ориентиров в планировании ИС является стратегия конкурентов (действия по освоению зарубежных рынков, инвестирование в научные разработки и новые проекты, отраслевая диверсификация, валовой объем инвестиций).
Пример
В то же время копирование ИС конкурентов может негативно сказаться на бизнесе, ибо отвлекает инвестиционные ресурсы от других направлений. Так, в телевизионной отрасли промышленности существуют два альтернативных направления для создания телевизоров с плоским экраном; ТФТ-телевизоры и телевизоры с плазменными панелями.
Первые предоставляют массовому потребителю несколько худшее качество изображения, однако в 2-3 раза дешевле плазменных аналогов. Компания, которая делает ставку на производство плазменных телевизоров, так же как отдельные крупные конкуренты, рискует не найти достаточного сбыта для своей продукции.
Цели инвестиционной деятельности
Определяются на основе оценки экономического состояния начинания, что обеспечивает достижимость целей и реализуемость стратегии. Их формируют из качественных и количественных компонентов. Во-первых, описание желаемого состояния организации в стратегической перспективе, во-вторых, определение целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности, которые являются количественными критериями оценки достижения инвестиционных целей.
Стратегические альтернативы, выбор ИС
Предполагает определение мероприятий, которые предстоит осуществить на протяжении планового периода для достижения целей. Альтернативные стратегические направления: внутренние и внешние инвестиционные проекты, создание новых компаний и приобретение существующих, инвестирование на национальном и зарубежных рынках.
Механизм реализации инвестиционной стратегии определяет инвестиционная политика компании. Она конкретизирует параметры инвестиционной деятельности по годам реализации стратегии по направлениям:
- Формирование инвестиционных ресурсов.
- Управление инвестиционными активами.
- Управление денежными потоками.
- Управление реализацией инвестиционных проектов.
Оценка эффективности ИС
Осуществляется по направлениям:
- согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общими стратегиями развития, изменениями на рынке и в организации (финансовые, производственные и маркетинговые ресурсы, квалификация менеджмента);
- внутренняя сбалансированность (согласованность целей);
- реализуемость (достижимость инвестиционных целей);
- приемлемость уровня риска;
- экономическая эффективность.
