Дисконтированный срок окупаемости (от англ. Discounted payback period — DPP) — считается одним из наиболее известных и простых в использовании показателей эффективности инвестиционного проекта.
Дисконтирование в определённом понимании характеризует динамику покупательной способности т.е. изменение стоимости с течением времени. На его основании производят сопоставление будущих цен с текущими.
В государствах, где очень нестабильное положение в политической или законодательной системах, DPP имеет важнейшее значения для борьбы с возможными финансовыми рисками. Данный показатель имеет действительно большое значение, это определяется постоянством спроса на результат инвестиционной деятельности.
Дисконтированный срок окупаемости и его формула
r — коэффициент дисконтирования
Io — величина исходных инвестиций
n — число периодов
CFt — приток денежных средств в период t
Единственный существенный недостаток заключается лишь в том, что очень затруднительно определить уровень денежных потоков после момента окупаемости инвестиций. Проще говоря, при расчёте, DPP не учитывает реинвестиции (повторные вложения) в проект.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций хорош тем, что он помогает выяснить и оценить, то насколько ликвидным будут капиталовложения в проект, а также все возможные риски связанные с реализацией данного проекта.
Коэффициент дисконтирования или иначе барьерная ставка – это процентная ставка, используемая для перерасчёта будущих денежных потоков и объединяя их в единую текущую стоимость. Этот показатель можно рассчитать по следующей формуле:
E — норма дисконта
Основным экономическим нормативом, который используется при дисконтировании является норма дисконта, выражаемая в процентах в год. Норма дисконта отражает долю эффективности участия в инвестиционном проекте.
Норму дисконта можно классифицировать: социальная, бюджетная, коммерческая и участник проекта. В расчетах эффективности инвестиционных проектов используется норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.
Что касается срока окупаемости , то он значительно увеличивается если использовать без расчёта дисконтирования (PP):
Можно наблюдать такую закономерность, что дисконтированный срок окупаемости больше PP.
При использование показателей DPP и PP имеет место быть условиям:
- проект принимается в том случае, если есть шанс его окупаемости
- проект принимается только тогда, когда период окупаемости проекта не будет превышать тот срок, который был заранее обговорён и установлен
Рассмотрим некоторые особенности показателя периода окупаемости:
- первой особенностью является то, что не учитываются те денежные средства, которые формируются после периода окупаемости
- следующая особенность заключается в том, что на его формирование влияет промежуток между началом цикла проекта и началом фазы эксплуатации проекта.
В завершении, хочется сказать, что если вы стремитесь произвести полнейший инвестиционный анализ, то не стоит ограничивать себя расчётами лишь одного показателя. Грамотнее всего будет использовать сразу несколько необходимых.
Именно поэтому не стоит забывать, что существуют и другие показатели, рассчитывая которые можно получить очень полезную информацию об эффективности инвестиционной деятельности. Если составить более менее полный список таких показателей (не считая, тот показатель, который рассматривался в данной статье), то выйдет 10 штук:
- чистая приведенная стоимость: Net Present Value (NPV)
- индекс доходности: Profitability Index (PI)
- внутренняя норма доходности: Internal Rate of Return (IRR)
- модифицированная внутренняя норма доходности: Modified Internal Rate of Return (MIRR)
- дисконтированный индекс доходности: Discounted Profitability Index (DPI)
- чистая будущая стоимость: Net Future Value (NFV)
- метод аннуитета: Annuity (AN)
- годовая чистая приведенная стоимость: Annualized Net Present Value (ANPV)
- модифицированная приведенная текущая стоимость: Modified Net Present Value (MNPV)
- валовая приведенная стоимость: Gross Present Value (GPV)
